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  1. 如何在多元化经营条件下优化企业的资本结构?

1、如何在多元化经营条件下优化企业的资本结构?

现代企业制度的建立虽然使资本市场取得了巨大的成就,但纵观当前我国企业资本结构的现状,仍然存在着股权结构、债务结构不合理、不当的自有资本比例,股权融资偏好大型企业等问题,针对这种状况,我们必须加以改善,优化资本结构。

1、加大对企业资本结构的扶持力度

企业资本结构的优化离不开政府和相关政策的支持,财务杠杆是把“双刃剑”,企业要发挥它的作用,前提是要有充足的资金,国家政策和法律法规则是优化资本结构的保障。而在整个资金的运作中,银行等金融机构是中枢,因此国有银行要加大对企业筹资的扶持力度,对前景比较好,有上升空间的企业予以资金优惠政策,帮助企业优化债务结构,降低成本,度过困境;对于亏损严重,无法继续经营的企业则支持他们进行破产清理、债务重组,保护企业资产。

2、建立合理的负债结构

合理的负债结构能给企业带来避税的好处,还能激励、约束管理者的行为,更好的促进企业发展。但这并不意味着负债越高越好,凡事过犹不及,应视企业自身财务状况来定,负债比例要保持在合理的范围内。确定这个比例范围需要考虑利率、企业规模、行业环境等因素。企业进行项目投资要能保证项目盈利或至少能维持平衡,这就要求我们借款的预期利润率不小于利息率,使企业能弥补成本,不至于亏损。另外,任何一个项目的借款都会影响企业综合资本,为了使企业的总体资本结构平衡,企业借贷时要确保预期利润率大于等于加权平均资本成本率。

3、实现股权多元化,强化财务风险

由于股权融资有诸多限制,我国大部分企业融资时都采取向银行借贷的方式,虽然有避税的优点,但企业也要承担很大的财务风险,成本比较高,制约了企业实现价值最大化。因此,企业要拓宽股权融资的渠道,除了可以发行股票外,还可以采取筹集内部职工股份、期权及通过民间金融机构融资的方式筹集资金,降低过高负债率带来的风险。在对风险进行管理的过程中,一是要注意合理安排短期负债和长期负债的比例,二是安排好获得资金和偿还债务的时间。企业进行债券融资时,要考虑与经营周期相匹配,合理确定融资规模和期限,避免资金闲置或者遭遇偿债高峰期,提高资金利用率,避免企业因无法按时偿还资金而破产。

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